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集中抛售,腾讯的投资风向变硬了?

集中抛售,腾讯的投资风向变硬了?

继连续减持京东(HK09618,股价221.2港元,市值6909亿港元)、海澜之家(SH600398,股价4.5元,市值194.38亿)、SeaLimited(SE,股价89.97美元,市值505.4亿美元)、新东方(HK,市值186.43亿港元)、华谊兄弟(sz33

8月16日下午,市场传出消息,腾讯控股(HK00700,股价303港元,市值2.91万亿港元)拟出售所持美团(HK03690,股价164.5港元,市值1.02万亿港元)全部或大部分股份,实现8年投资。

启信宝显示,腾讯过去已向美团投资逾40亿美元。目前腾讯持有美团17%的股份。按照美团目前的市值,腾讯的股份价值243亿美元。

消息发布后,16日下午,美团股价突然暴跌,一度跌幅超10%,盘中市值一度跌破1万亿港元。与此同时,腾讯控股一度跌逾2.5%。

然而,就目前而言,一切暂时只是虚惊一场。16日下午,全国商报记者从接近腾讯的消息人士处获悉,腾讯已经辟谣,目前没有出售美团股份的计划。

不过,业内不少分析师并不认为这是空穴来风,而且随着腾讯近期频繁减持,可以肯定的是,腾讯的投资策略发生了变化。

“腾讯需要美团胜过美团需要腾讯”?

过去几年,腾讯这个巨头在壮大自己的同时,也在培养新一批的巨头。

根据财经资讯平台金十数据发布的榜单,截至今年5月30日,中国互联网公司市值排名前五,“腾讯系”——腾讯控股、美团和京东连续占据三席。

其中,美团在2020年5月跨过千亿美元市值门槛,成为继腾讯、阿里(巴巴,股价94.2美元,市值2494亿美元)之后,中国第三个“千亿美元俱乐部”成员。

回顾腾讯与美团的过往,启信宝显示,自2015年10月美团与大众点评合并,2016年至2018年美团上市前,美团共完成33亿美元E轮、腾讯领投的300亿美元战略融资和15亿美元Pre-IPO轮融资。

值得注意的是,2018年4月,美团收购摩拜单车的背后,腾讯也积极助阵。

上市后,美团于去年4月完成了100亿美元的私募,其中腾讯认购了约1135万股。三个月后,美团更新后续公告:腾讯认购完成,预计增资4亿美元,主要用于技术创新,包括无人车、无人机配送等前沿技术领域的研发和一般公司使用。

据统计,过去腾讯对美团的投资超过40亿美元。根据美团的财报,腾讯目前持有美团约17%的股份。以美团目前的市值计算,腾讯的股票价值243亿美元。也就是说,腾讯对美团的投资已经收益了6倍。

除了现金支持,腾讯和美团还在多个领域展开了紧密合作。

比如美团在生活服务领域为微信支付打造了丰富的使用场景。腾讯微信事业群副总裁耿志军在2018年表示,美团点评目前已经成为腾讯微信支付线上餐饮领域最大的合作伙伴。

对于腾讯与美团的合作,灵岩咨询首席顾问林跃在微信上对全国商报记者表示,一方面,“美团外卖”、“吃喝玩乐”、“电影放映锦标赛”得到了微信流量的加持,包括地图的互联互通。

另一方面,美团和大众点评合并后,与腾讯在微信钱包、小程序、微信卡包等事务和产品上的协作取得了丰硕的成果。“可以说,我们共同打造了一个商家赋能吃喝玩乐+社交的超级平台。”

电子商务专家、安百里咨询公司创始人庄帅告诉《国家商报》记者,美团在财务方面对腾讯的贡献很大。

此外,在业务层面,美团在使用习惯和GMV方面对腾讯的小程序业务有所贡献,而腾讯在美团新增用户方面的帮助其实并不大。“社区团购是商业贡献,但这不能说是腾讯带来的。毕竟是开放的商业模式,所以腾讯对美团入口流量的贡献并没有那么大。”

“也就是说,腾讯比美团更需要腾讯。”他总结道。

美团减不减,时机很重要。

追溯到去年年底,2021年12月23日,腾讯宣布以中期分红的形式向股东派发约4.6亿股京东股权。此次分红后,腾讯在京东的持股比例将从17%降至2.3%,不再是后者的第一大股东。

腾讯京东双双宣布,由京东投资人和高瓴资本集团董事长兼首席执行官章雷策划的这笔交易走到了转折点。腾讯当时的举动引发了外界的连锁猜测:腾讯持股的互联网公司中,美团、拼多多赫然在列。减持是否也会提上日程?

针对腾讯缩减美团的传闻,北京市工商联副主席、振兴国际智库董事长李志奇在接受《国家商报》记者采访时表示,腾讯缩减美团的可能性越大,就越印证了年初外界的判断。腾讯的转型战略正在一步步实施,这是一个比较持续的行为。

他告诉记者,从投资的角度来说,如果腾讯后续减持美团,某种程度上会考虑给股东和投资者一个回报,而这个回报的时间点的选择很关键。在业务成熟时选择“退出”,显然是更聪明的安排。在疫情影响下的这几年,包括美团、京东等消费服务的投资业务,收入基本已经见顶,选择套现也是“见好就收”。

记者注意到,腾讯减持京东的最终收益在腾讯2021年年报中有所呈现。

财报显示,2021年第四季度腾讯录得其他净收入862亿元。主要是非国际财务报告准则调整项目,如对某些投资公司的处理和处置所产生的净收益(包括因董事会代表辞职而产生的780亿元人民币的处理处置收益,京东group不再是关联公司)。

对于减持的方式,李志奇认为,既照顾股东利益,又能收回资金支持更大的转型和新投资项目的实施,是一个相对双赢的选择。腾讯在选择减持美团这样健康的公司时,也要考虑投资退出后对自己的评价和口碑。

“减持的方式必须与美团同步,包括选择谁来‘接手’做它的替代者。美团的情况和京东不同,京东已经逐渐看到了更大利润的可能。但美团还处于亏损期,背后需要可持续的资金,所以会和易手京东的策略有所不同。京东更多的是让包括大小户在内的原股东受益的方式,但对于美团来说,可能需要找一个更稳定可靠的输血方。”李志奇这样分析腾讯缩减美团的可能性。

腾讯投资风格转变。

在腾讯减持京东半年后,6月29日,京东Group宣布与腾讯续签三年战略合作协议。根据协议,双方将在实物电商门户、云技术及云服务、会员体系、在线会议、企业服务、智慧零售、广告等领域开展业务合作。

回顾前两轮合作,2014年3月,腾讯宣布以QQ网购、拍拍等电商业务的股权在京东中以2.14亿美元现金入股,获得其15%的股份后上市。在接下来的五年里,京东,作为腾讯首选的电商合作伙伴,拿下了微信和QQ的独家一级购物入口和二级入口。

2019年5月,京东与腾讯续签了为期三年的第二轮战略合作协议。腾讯继续为京东提供重要的一级和二级门户。与此同时,双方继续在社交媒体服务、广告购买和会员服务领域开展合作。

随着外部环境的不断变化,腾讯减持京东后,双方第三轮合作协议聚焦于技术创新和供应链服务领域的合作。

这两个信号释放出来:企业之间的合作形式和未来投资的趋势已经不是以前的样子,而是在新的互联网周期下,两个啮合的齿轮依然在滚动前进。

根据李志的判断,持股或者大比例持股可能会逐渐退出舞台。这种完全的控制和影响在当前强监管下并不是明智的选择,企业应该加快适应新的政策环境。

“特别是马(腾讯集团董事局主席兼首席执行官)提出的可持续社会价值创新之路,预示着腾讯正在发生深刻的变化,这自然会体现在对资本的运用上,腾讯在业务布局上会越来越清晰。”李志奇补充道。

值得一提的是,除了京东,腾讯从2021年10月开始陆续减持海澜之家、SeaLimited、新东方等上市公司股份。据《第一财经日报》报道,截至今年一季度,腾讯控股持有的上市公司股份公允价值已从2021年底的9828亿元降至6060亿元。

对于投资趋势的变化,李志表示,其实不仅仅是腾讯,阿里和京东等平台公司都在做类似的安排,可以简单概括为投资趋势由软到硬的战略转变。

“过去,在互联网高速增长的阶段,巨头们主要依靠消费互联网的相关布局来获得增长。但随着国家战略和监管政策的变化,大家的投资方向更多的是朝着芯片、AI等方向。”他说。

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